經(jīng)過一年的執(zhí)行,年初政策面制定的一攬子刺激經(jīng)濟方案,使中國經(jīng)濟成功企穩(wěn)復(fù)蘇。但面對越來越好的經(jīng)濟形勢,國內(nèi)商業(yè)銀行似乎并沒有“大躍進”繼續(xù)擴大規(guī)模的沖動,相反卻對2010年的經(jīng)營環(huán)境保持著高度的警惕。

　　“監(jiān)管層對商業(yè)銀行各類風(fēng)險的監(jiān)管要求和監(jiān)督檢查可能會更加細致和頻繁,資本充足率和風(fēng)險撥備的要求也會繼續(xù)提高,進而促進銀行降低經(jīng)營杠桿�！痹诮�日舉行的一個論壇上,浦發(fā)銀行行長傅建華如是判斷明年商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境。

　　做出類似判斷的并非只有浦發(fā)銀行一家,而這一判斷無疑將左右銀行明年的經(jīng)營思路。

　　難以排除的經(jīng)濟“反復(fù)”

　　“世界經(jīng)濟的復(fù)蘇不可能一次完成,應(yīng)該是一個'W’型由大寫到小寫的漸變過程�！痹谏鲜稣搲�上,光大集團董事長唐雙寧的觀點更為直接。在他看來,由于政府推動和投資拉動,目前世界經(jīng)濟出現(xiàn)好轉(zhuǎn)勢頭,但國際金融市場仍存在相當(dāng)大的不確定性。

　　相比與國內(nèi)經(jīng)濟增長的態(tài)勢,目前引發(fā)商業(yè)銀行高層對經(jīng)營環(huán)境“謹慎”的直接因素更多還是出于外部經(jīng)濟表現(xiàn)得不確定性。

　　由于各個經(jīng)濟體的宏觀調(diào)控已不再是一國之事,從本國利益出發(fā),各種貿(mào)易保護主義可能在明年表現(xiàn)得更為明顯,而這將導(dǎo)致全球經(jīng)濟的復(fù)蘇在此消彼長中前行�！爸袊�與世界經(jīng)濟已融為一體,免不了受'W’型的影響�！碧齐p寧表示。

　　對于宏觀經(jīng)濟“反復(fù)”的擔(dān)憂,并非沒有依據(jù)。

　　在知名經(jīng)濟學(xué)家余永定看來,對于美國經(jīng)濟而言,經(jīng)常項目逆差和外債積累會對美元穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響,而美國政府希望能夠穩(wěn)定美元,因此只能寄望于減少經(jīng)常項目逆差。但矛盾在于,為保證國內(nèi)經(jīng)濟和就業(yè)增長,美國又必須采取擴張性財政,如何同時實現(xiàn)保增長與減少經(jīng)常項目逆差的雙重目標(biāo)？“貿(mào)易保護主義可能是唯一可行的措施,”余永定說,“要實現(xiàn)凈出口,只有'美元有序貶值’和'貿(mào)易保護’兩條路徑選擇,但顯然美國政府難以控制市場對美元的態(tài)度,因而難以形成'有序’,這樣就只剩下采取貿(mào)易保護,”余永定認為,減少經(jīng)常項目逆差將是明年美國經(jīng)濟政策的著力點,“而這必定導(dǎo)致中國在2010年重新面對出口市場萎縮的問題�！�

　　風(fēng)控或是明年銀行主基調(diào)

　　如果上述分析成真,那么明年即使中國經(jīng)濟復(fù)蘇的速度更為快速,也顯然不是銀行再次“大躍進”的最好時機。

　　“這次國內(nèi)經(jīng)濟周期波動已經(jīng)體現(xiàn)得很明顯,商業(yè)銀行面臨的最大風(fēng)險,并不是一般客戶風(fēng)險或債項風(fēng)險,而是金融市場和實體經(jīng)濟全面下行的風(fēng)險�！备到ㄈA認為。

　　這也意味著在經(jīng)濟相對平穩(wěn)的時期,商業(yè)銀行方面依舊會加強對宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢的跟蹤監(jiān)測。以浦發(fā)行為例,2010年一個重點工作目前即是加強壓力測試——通過對經(jīng)濟金融發(fā)展中可能出現(xiàn)的各種極端情況進行模擬測試,提前應(yīng)對。

　　與此同時,在經(jīng)歷了今年可能達到10萬億左右的信貸投放狂潮后,伴隨著大客戶集中度風(fēng)險、流動性風(fēng)險將隨時暴露的可能,在風(fēng)險控制方面,明年國內(nèi)商業(yè)銀行也難言輕松。

　　“在今年'泥沙俱下’的信貸投放后,2010年商業(yè)銀行必須重新審視已有客戶的風(fēng)險度,甚至結(jié)合政策面的產(chǎn)業(yè)退出藍圖,重新進行存量貸款的風(fēng)險識別、計量和控制力度調(diào)整�！币慌c會商業(yè)銀行高層私下對記者表示。

　　但這一經(jīng)營思路對商業(yè)銀行而言,一個很大的挑戰(zhàn)依然在于宏觀環(huán)境的不確定。

　　在摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學(xué)家王慶看來,雖然從當(dāng)前種種跡象看來,明年的政策環(huán)境會從“超寬松”轉(zhuǎn)向中性,“但不能排除另外一種可能,即在某個時點出現(xiàn)比較強烈的緊縮�！�

　　機構(gòu)觀點

　　摩根大通:央行或明年年中前加息

　　摩根大通12月7日發(fā)表報告,預(yù)期中國人民銀行將在2010年年中之前開始適度上調(diào)基準(zhǔn)利率,并在下半年分兩次上調(diào)27個基點。報告同時預(yù)測,人民幣匯率將從2010年第2季度開始恢復(fù)逐步上行的趨勢,估計2010年年底之前人民幣對美元匯率將升至6.5。

　　分析師認為,中共中央政治局會議、中央經(jīng)濟工作會議定下了基調(diào),確認年內(nèi)促進中國經(jīng)濟顯著復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟刺激政策將不會出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變,因此在很大程度上排除了有關(guān)2010年宏觀政策的不明朗因素。

　　摩根大通預(yù)計中國2009年全年的GDP增長將維持在8.6%,2010年將達到9.5%。

　　報告指出,2010年中國的財政開支計劃已基本確定,且不太可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。但就貨幣政策而言,中國人民銀行可能會通過公開市場操作收回過多的流動性。摩根大通提醒市場注意,近幾個月的M2貨幣供應(yīng)和銀行貸款總額的環(huán)比增長已顯著放緩。

　　同時,中國人民銀行可能會針對具體行業(yè)采取行動,分階段進行調(diào)節(jié),例如部分撤出去年年底對房地產(chǎn)實施的刺激政策以降低資產(chǎn)泡沫和通脹風(fēng)險。

　　在內(nèi)需方面,摩根大通認為明年的公共消費將放緩,中國政府可能會對新項目收緊審批。而與之相對的是,私人消費將回暖,房地產(chǎn)個人投資將顯著上升。

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